Khả năng sinh lời của các công ty cổ phần niêm yết tại Sở Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh

Abstract

Rất nhiều các nghiên cứu trước đây đã đưa ra những bằng chứng thực nghiệm rằng khả năng sinh lời đóng vai trò quan trọng đối với sự tồn tại và phát triển của công ty. Dựa trên cơ sở các nghiên cứu trước đây, đề tài xác định mục tiêu, lựa chọn phương pháp nghiên cứu để thực hiện kiểm chứng mối quan hệ giữa các nhân tố ảnh hưởng với khả năng sinh lời của các công ty cổ phần niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh, từ đó đề xuất một số hàm ý chính sách nhằm nâng cao khả năng sinh lời của các công ty. Dữ liệu nghiên cứu được thu thập từ các báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm toán hàng năm của 151 công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh trong khoảng thời gian từ năm 2014 – 2018 để phân tích tác động của các yếu tố đến khả năng sinh lời. Nghiên cứu sử dụng phương pháp thống kê mô tả, phân tích tương quan giữa các biến và thực hiện hồi quy tuyến tính với dữ liệu bảng để ước lượng các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của công ty thông qua hai chỉ tiêu là lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE). Kết quả ước lượng mô hình cho thấy có sự tác động có ý nghĩa của cơ cấu vốn, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận, khả năng thanh toán, quy mô công ty, số ngày một vòng quay hàng tồn kho và hiệu ứng thời gian đến khả năng sinh lời của công ty. Kết quả nghiên cứu đề xuất một số hàm ý chính sách cho việc nâng cao khả năng sinh lời của các công ty cổ phần niêm yết tại Sở Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh. Đó là (1) Quản lý hàng tồn kho hiệu quả, đảm bảo số lượng hàng trong kho tối ưu, không chậm trễ trong việc bán hàng và giao hàng cho khách hàng; (2) Tăng khả năng tạo lợi nhuận; (3) Xây dựng cơ cấu vốn hợp lý; (4) Mở rộng quy mô công ty phù hợp với môi trường kinh doanh; (5) Đảm bảo khả năng thanh toán của công ty. Do đó, nhà quản trị có thể tăng khả năng sinh lời bằng việc kiểm soát các nhân tố ảnh hưởng ở mức thích hợp.